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小關談匯率-日圓Carry trade unwind再起, 新興市場及原物料大跌

by 小關

最近投資人及理財伙伴都很煩惱, 為什麼全球金融市場一直跌跌不休, 和這波讓我們咳個不停的感冒一樣令人憂心呢?

原因有二
1.美國景氣堪慮, 全球市場與美國其實不是decoupling(脫勾), 而是coupling(掛勾)
2.日圓利差交易平倉(Carry trade unwind)再起, 日圓升值

產生現象的有
1.原物料價格大跌, 油價已掉到90美元以下, 基本金屬也下跌, 波羅地海指數暴跌三成
2.資金由高風險資產大幅撤出, 故原物料類股及新興市場暴跌
3.美元上揚, 歐元下跌
4.美國十年期政府公債殖利率創近二年新低
5.因美元上揚,向來以美元計價的貴金屬亦閞始下跌

分析如下:
1.匯率
   日圓
   小關畫的線為2006年5月carry trade unwind時, 日圓來到109.76, 目前日圓來到106.26為近二年來的新低! 不過日圓太過頭就會拉回, 到時新興市場應有一波反彈, 已套牢的客人等反彈再減碼, 投資1年以上的人若要獲利了結, 若不貪心任何時點都可以, 也可等反彈再出!
  
   
  美元指數
  前波最低點74.859沒破, 目前來到77.043, 表示其它市場與美國關聯性高, 美國雖不景氣但資金還是又回到美元來! 美國政府公債仍為安全的避風港.
   
   
  歐元
 歐洲現在也苦哈哈, 次貸風暴也重創了歐洲老字號金融業如UBS. 所以歐元怎聅再升值呢? 巴西名模應改收美金了!
 

2.美國十年期政府公債殖利率及降息預測
    美國十年期政府公債殖利率已來到3.532%, 若一月底降息三碼即來到3.5%, 所以相差不多, 但目前美國政府公債確為資金的避風港!
  
   
  FOMC降息的預測改變
 一月底降息3碼機率上看72%, 三月份到3.25%及3.00%的機率分別為4成左右!


對一月底降息的預測, 降息三碼的機率已由40%升高到72%


3.油價及金價
   油價
   依此情況來看, 油價今年要破200美元可能性為零, 要回到100美元可能都有問題呢!
  

黃金
走勢與美元相反, 而且不景氣, 貴金屬購買力也會下跌









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